汤芳艳图 浦银海外证券：给以蓝想科技买入评级，主张价位26.6元

浦银海外证券有限公司沈岱，黄佳琦，马智焱近期对蓝想科技进行计划并发布了计划求教《三季度功绩超预期》，本求教对蓝想科技给出买入评级，合计其主张价位为26.60元，现时股价为24.23元，预期高潮幅度为9.78%。

蓝想科技(300433)

上调蓝想科技2024年、2025年盈利预测汤芳艳图，并上调主张价至东谈主民币26.6元，潜在升幅18.1%，保管“买入”评级。

重申蓝想科技的“买入”评级：蓝想三季度功绩成见超出咱们和阛阓预期，尤其是毛利率成见。公司本年来岁两年的利润有望获取笃定性较高的成长。从短期来看，本年四季度为挥霍电子旺季，公司环比增长动能较为明确。从来岁中期维度看，蓝想科技的增长动能起首于：1)苹果iPhone的上步履能，2)安卓智高东谈主机垂直一体化的拼装业务膨胀，3)AI PC的新业务增量，和4)汽车业务来岁客户的新品上量。从恒久维度来看，蓝想醉心研发参加及膨胀业务范围。同期，公司短期内的本钱开销参加相对克制。因此公司利润增长具备较为成心条款。咱们展望蓝想2024年、2025年利润有望增长40%和19%，对应2024年、2025年市盈率为31.2x和26.2x。咱们合计公司是优质的挥霍电子龙头之一，并有望在端侧AI海浪中受益，因此重申蓝想“买入”评级。

三季度功绩超预期：在本年三季度，蓝想收入达到东谈主民币174亿元，同比增长27%，环比增长30%，谋划五个季度保抓同比两位数增长。公司毛利率达21.4%，同比增多1.0个百分点，环比增长5.0个百分点，超出阛阓和咱们的预期，其中手机和电脑、新动力车及智能座舱、其他智能终局等业务品类毛利率均有擢升，而毛利率较低的拼装等业务收入占比擢升，一定进度上稀释了公司合座毛利率。蓝想三季度用度率同比着落1.3个百分点，环比着落2.2个百分点，因此公司贸易利润大幅增长，同比增长56%，环比增长210%。蓝想三季度利润达东谈主民币15.1亿元，同比增长38%，环比增长173%，录得历史第二高的三季度利润，高于阛阓预期；扣非净利润增长愈加可不雅，同比增长46%，环比增长236%。

投资风险：智高东谈主机等挥霍电子产物需求规复不如预期，下半年增长较为乏力。国表里新动力汽车销量增长乏力。行业竞争再次加重，玩家利润率承压，复苏慢于预期。公司多元化业务参加增多，用度增多较快，株连功绩成见。

证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据狡计，国信证券胡慧计划员团队对该股计划较为真切，近三年预测准确度均值为79.99%，其预测2024年度包摄净利润为盈利38.49亿，凭证现价换算的预测PE为30.14。

最新盈利预测明细如下：